当前，随着国有企业改革深化提升行动进入攻坚期，叠加地方财政收支平衡压力与“十五五”规划的前瞻布局，存量资产盘活已不再是地方国企的“选择题”，而是关乎生存转型与区域经济韧性的“必答题”。截至“十四五”末，全国国资系统监管企业资产总额已接近400万亿元大关，但大量资产沉淀在低效、闲置或半死不活的状态中，形成了巨大的“沉默成本”。  

许多地方国企仍陷在“手捧金饭碗要饭吃”的窘境。账面上资产规模庞大，实则现金流枯竭；手握核心地段土地，却因权属不清无法融资；拥有优质厂房，却因产业迭代沦为负担。破局的关键，在于必须摒弃传统的“守财奴”思维或“一刀切”甩卖逻辑，转向一套“系统摸底、分类施策、产融结合、机制重构”的立体化作战方案。  

一、重构认知：从“资产管理”转向“资本运营”  

资产盘活的第一道坎，往往不是技术问题，而是认知问题。许多地方国企习惯于将资产视为“固定资产”进行静态管理，缺乏“资本”的动态视角。  

在“十五五”前期筹备阶段，地方国资委已明确提出“推动国有资本‘三个集中’”与“积极稳妥做好存量国有资产盘活利用”。这释放了一个明确信号：盘活不是简单的“变卖家产”填债务窟窿，而是为了实现战略功能的再强化与产业布局的再优化。  

因此，地方国企在制定盘活方案时，必须确立“价值思维”和“现金流思维”。每一块土地、每一栋楼宇、甚至每一组数据，都应被视为可以撬动社会资本、导入新兴产业的“杠杆支点”。衡量盘活成功与否的标准，不仅是资产负  

二、首要战役：建立全口径“资产全景图”与确权攻坚 

由于历史沿革复杂、改制并转频繁，许多地方国企存在“家底不清、权属不明、账实不符”的顽疾。部分划拨用地、老旧厂房甚至处于“无证”或“纠纷”状态，长期游离于监管之外。  

实施路径：  

全口径普查与数字化建账：企业必须打破部门壁垒，对土地、房产、设备、股权、特许经营权、甚至数据资源进行“地毯式”摸排。依托数字化手段建立“资产一本账”和“全景地图”。如湖南兴湘集团通过建设数字化系统，将分散在各级子公司的非自用资产集中管理，从源头上解决了碎片化问题。  

权属确权与历史遗留问题破解：这是盘活中最难啃的“硬骨头”。对于因历史原因导致权证不全的资产，不能“等靠要”，必须成立专班，借助“府院联动”机制。滨州市在处理破产企业资产时，创新运用“府院联动”，将土地复垦费等依法认定，既解决了环境责任，又理顺了产权关系。确权是盘活的前提，没有确权，一切金融化、证券化操作都是空中楼阁。  

三、核心策略：分类施策的“工具箱”与“手术刀”  

资产形态各异，禀赋不同，盘活绝不能“一刀切”。必须像外科手术一样精准，根据资产的地理位置、物理属性、产业基因，选择不同的盘活路径。  

方案一：功能重塑与业态升级  

对于位于城市核心区的老旧厂房、低效楼宇，简单的“卖地”或“收租”是最大的资源浪费。应通过“修旧如旧”或“拆除重建”，导入科创、文创或民生消费等新功能。例如，泉州文旅集团将旧电子仪器厂改造为“古城巷遇”酒店，植入非遗文化，实现了从低效资产到城市名片的跃升。长沙的汽车城大楼转型为服务国防科大的科研成果转化中心，也是通过功能重塑实现了资产价值的指数级增长。  

方案二：腾笼换鸟与产业导入  

对于产业属性较强的闲置土地，不应孤立看待，而应将其纳入区域产业链补链强链的一环。例如，山东滨州水务集团利用闲置厂房打造高端装备制造产业园，不是简单做“房东”，而是通过“园区+基金+供应链”模式赋能入园企业，使存量空间承载了新的产业增量。  

方案三：集中托管与“公物仓”机制  

对于低效、零星、难以独立开发的资产，应发挥国资运营公司的平台作用，实行“托管”服务。借鉴国管局推广的“公物仓”机制，将闲置资产通过调剂、共享、租赁等方式在国资体系内“腾挪”。对于办公设备、车辆等，通过虚拟公物仓实现跨部门、跨级次调剂，实现“闲”物活用。  

方案四：PPP与ABS等金融工具  

对于具有稳定现金流的保障性租赁住房、产业园区、供水供热等基础设施，应果断启动基础设施REITs或资产支持证券化。这是实现“投融管退”闭环、回收大量权益资金的最佳路径，能让沉淀资产变成流动的资本。  

四、模式升维：从“物理整合”到“化学反应” 

在具体的操作手法上，不能仅停留在资产的“物理整合”，必须通过资本运作产生“化学反应”。  

专业化重组与平台搭建：地方国企往往“散、小、弱”，各自为战。应通过重组整合，成立专门的资产运营公司，将非主业资产划转至专业平台，实现规模化、专业化运营。  

“资产+产业”捆绑招商：单纯卖地卖房难，但“资源换产业”可行。可将闲置资产的盘活与招商引资挂钩。例如，以低价或作价入股的方式引入特定产业的链主企业，用存量资产换取增量税源和就业。银川盘活大数据中心引入算力企业，即是此类典型。  

数据资产等新型盘活：在数字经济时代，国企手握的供水、交通、政务数据本身就是巨大资产。可探索将数据资源确权、评估，通过数据产品交易或质押融资，开辟盘活新赛道。  

五、保障机制：构建“敢盘、会盘、盘得规范”的生态  

存量资产盘活之所以推进缓慢，很多时候并非缺乏方案，而是缺乏动力和容错机制。  

考核与激励：必须将“存量资产盘活率”纳入企业负责人经营业绩考核。对于盘活成效显著的个人和团队，应给予专项奖励，建立市场化激励机制。上饶城控集团在实践  

合规与容错：许多国企领导“怕审计、怕追责”，导致宁可按兵不动，也不愿冒险创新。必须建立容错纠错机制，明确在合法合规、程序合规的前提下，因缺乏经验或市场波动导致的失误，可予以免责或减轻责任，真正为担当者担当。  

协同作战：资产盘活涉及规划、税务、法院、自然资源等多个部门。企业必须善于借助政府力量，推动“并联审批”和“疑难杂症”的集中会办。  

六、结语  

存量资产盘活，是一场涉及利益格局调整、新旧动能转换的深刻革命。对于地方国企而言，“十五五”时期将是分化加剧的时期：有的企业因盘活存量而获得转型的“第一桶金”，有的则可能因资产固化而被时代淘汰。  

当前的逻辑已经非常清晰：只有让“沉睡”的资源流动起来，才能缓解当前的债务之困；只有将腾出的空间注入高附加值的新质生产力，才能构建未来的长久之“造血”能力。从“存量”中寻找“增量”，从“包袱”中挖掘“动能”，这是中国特色国有经济在高质量发展阶段的必经之路。  

中企规划院认为：  

在实际的咨询服务中，我们观察到，许多地方国企在资产盘活方案上往往陷入“就资产论资产”的微观视角，而忽略了宏观战略的顶层牵引。中企规划院认为，下一阶段地方国企的资产盘活必须与“十五五”规划编制深度融合，实现“三个跳出”：  

第一，跳出“财务报表”看“战略功能”。资产盘活不应仅盯着资产负债率的降低，而应服务于地方政府的战略意图。对于符合区域主导产业方向的资产，应坚持“持有并培育”，哪怕短期收益低，也要作为产业孵化器保留；对于纯消耗型的非主业资产，则应坚决剥离。城投企业的转型方向应锚定三个定位：产业投资引领、民生服务保障、存量资产运营，盘活工作必须服务于这一定位。  

第二，跳出“单一产权”看“混改活力”。单纯靠国企自身的运营团队，往往缺乏市场敏锐度。中企规划院建议，在盘活文旅、养老、产业园等经营性资产时，应大胆引入民营专业机构进行“委托运营”或合资经营。国企发挥资金与信用优势，民企发挥机制与运营优势，形成“央地合作、国民共进”的盘活合力。  

第三，跳出“短期回血”看“长期造血”。要坚决杜绝“杀鸡取卵”式的变现。中企规划院在助力柳州投控集团等企业转型时强调，资产盘活的核心目标是构建“资产-资本-资金-资产”的良性循环。企业应通过设立专项基金、Pre-REITs等金融工具，将盘活回笼的资金精准投向具有高成长性的“新质生产力”领域，真正实现国企从“城投”向“产投”的历史性跨越，从城市建设者转型为产业组织者。唯有如此，国有资产才能真正实现保值增值，并在区域经济发展中发挥不可替代的“压舱石”作用。